中國(guó)粉體網(wǎng)訊 1月11日晚間，總市值接近300億鋰電正極材料龍頭當(dāng)升科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年歸母凈利22億元-23億元，同比增長(zhǎng)101.65%-110.82%。
報(bào)告期內(nèi)，公司國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，客戶(hù)需求快速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售規(guī)模大幅增加，新一代產(chǎn)品快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷(xiāo)售，產(chǎn)品盈利能力持續(xù)提升；新產(chǎn)能順利釋放，產(chǎn)品供應(yīng)能力大幅增強(qiáng)；精益管理成效顯著，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提高，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)，利潤(rùn)水平再創(chuàng)新高。
業(yè)績(jī)大幅提升
當(dāng)升科技脫胎于北京北礦電子材料發(fā)展中心，2002年便進(jìn)入鋰電正極材料行業(yè)。在經(jīng)過(guò)六年的發(fā)展后，2008年，當(dāng)升科技成功研制多元材料和錳酸鋰新產(chǎn)品，進(jìn)軍動(dòng)力鋰電市場(chǎng)，并在2010年上市，成為國(guó)內(nèi)首家正極材料上市公司。2020年以來(lái)，受新能源行業(yè)景氣度持續(xù)提升，當(dāng)升科技業(yè)績(jī)大幅度提升。
國(guó)際客戶(hù)占比優(yōu)勢(shì)明顯
作為國(guó)內(nèi)鋰電正極材料的龍頭企業(yè)，當(dāng)升科技顯著受益于全球新能源車(chē)市場(chǎng)需求持續(xù)快速增長(zhǎng)。與其他國(guó)內(nèi)鋰電正極材料廠商相比，當(dāng)升科技在國(guó)際市場(chǎng)方面優(yōu)勢(shì)明顯，該公司與SK on、AESC、LG新能源、Murata等全球一線(xiàn)品牌的動(dòng)力電池企業(yè)建立了牢固的合作關(guān)系，并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的大批量出貨，國(guó)際客戶(hù)銷(xiāo)售占比已超過(guò)70%。高鎳及超高鎳產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于歐美客戶(hù)包括4680大圓柱電池在內(nèi)的各類(lèi)動(dòng)力電池，為寶馬、大眾、日產(chǎn)、三菱等一批海外高端車(chē)企提供配套，成為全球同時(shí)向日本、韓國(guó)、歐洲、美國(guó)出口動(dòng)力正極材料的企業(yè)。
業(yè)績(jī)股價(jià)背離
與業(yè)績(jī)保持的快速增長(zhǎng)不同，2022年第三季度以來(lái)，當(dāng)升科技的股價(jià)遭遇了重創(chuàng)。2022年7月中旬，當(dāng)升科技股價(jià)最高曾達(dá)到117.43元/股，此后開(kāi)始滑坡，1月11日收盤(pán)報(bào)58.8元/股，累計(jì)跌幅達(dá)到49.93%，總市值297.82億元。
誠(chéng)然，當(dāng)升科技的下跌與市場(chǎng)整體調(diào)整息息相關(guān)，但相比其他賽道，鋰電池正極板塊的跌幅更深。對(duì)此，招商證券張夏團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這輪各賽道跌幅差異主要跟以下幾個(gè)因素有關(guān)，其一是滲透率，其二是需求預(yù)期。
“當(dāng)前電動(dòng)車(chē)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量口徑的滲透率已經(jīng)達(dá)到20%以上，未來(lái)到50%滲透率甚至更高，對(duì)應(yīng)到預(yù)測(cè)端可能就是1倍~2倍，而過(guò)去從10%滲透率到當(dāng)前，同樣1倍~2倍的空間，明顯走得更快。因此，斜率變緩的預(yù)期下，再疊加產(chǎn)能釋放帶來(lái)的價(jià)格壓力，估值空間會(huì)受到較大壓制�！睆埾膱F(tuán)隊(duì)進(jìn)一步表示，“從需求預(yù)期的角度來(lái)看，這一輪海外通脹持續(xù)創(chuàng)新高，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收縮的速度不斷超預(yù)期，會(huì)帶來(lái)對(duì)需求萎縮的擔(dān)憂(yōu)，電動(dòng)車(chē)等‘可選消費(fèi)’需求的剛性不如能源需求�！�
9月9日，就股價(jià)問(wèn)題，當(dāng)升科技回應(yīng)投資者稱(chēng)，“公司的業(yè)績(jī)水平、盈利能力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量長(zhǎng)期處于行業(yè)領(lǐng)先地位，公司將繼續(xù)堅(jiān)持做好主業(yè)，以更加優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)廣大投資者。股價(jià)的短期波動(dòng)受多種因素影響，但長(zhǎng)期一定會(huì)反映公司的真實(shí)投資價(jià)值”。
參考資料：升科技2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告、財(cái)聯(lián)社、長(zhǎng)江商報(bào)、銀柿財(cái)經(jīng)
（中國(guó)粉體網(wǎng)編輯整理/長(zhǎng)安）
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