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        北京冠測精電儀器設(shè)備有限公司
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        環(huán)保、去產(chǎn)能、新能源影響下誰將稱王?

        北京冠測精電儀器設(shè)備有限公司  2017-11-03  點(diǎn)擊741次

        隨著2017年逐漸接近尾聲,環(huán)保風(fēng)暴愈演愈烈,供暖季限產(chǎn)政策逐漸落地,供給側(cè)去產(chǎn)能不斷推進(jìn)。這些政策極大地影響了銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬的現(xiàn)貨及期貨價(jià)格。

          其中,既有供需格局導(dǎo)致的基本面轉(zhuǎn)變,也有市場預(yù)期變化引起的價(jià)格波動。

          銅:寒冬已過春已來

          SMM分析師葉建華稱,由于前幾年銅價(jià)長期低迷,全球主要銅礦公司資產(chǎn)投資放緩。預(yù)計(jì)2017年全球礦供應(yīng)增速在-1%,2018年增速上升至3.3%左右,折合金屬量65萬噸左右。

          廢七類進(jìn)口的相關(guān)政策將影響國內(nèi)廢銅的供應(yīng)量:

          影響量是75萬到95萬金屬量,這個主要是通過2016年的中國進(jìn)口廢銅金屬量折算出來的,他們的品種有一半以上的金屬量都是來自于七類料。隨著國內(nèi)環(huán)保和禁止進(jìn)口越來越嚴(yán)格,廢銅的優(yōu)勢逐步退化,去年4季度廢銅和電解銅的價(jià)差有3000,但是現(xiàn)在就沒有這么強(qiáng)勢了。未來也很難導(dǎo)致冶煉廠去轉(zhuǎn)移原料結(jié)構(gòu),除非是未來廢銅供應(yīng)寬松或中國有大量的政策去刺激,誘使大家對原料端的轉(zhuǎn)移。

          基于上述分析,葉建華認(rèn)為,明年中國廢銅供應(yīng)的缺口約為10萬金屬量。

          電解銅方面,今年和明年產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)分別為3.1%和5.6%。

          消費(fèi)進(jìn)入平緩低速增長區(qū)間

          電力是銅需求端最大的板塊??紤]到中國在大力發(fā)展許多能源項(xiàng)目,電力領(lǐng)域的需求應(yīng)較為平穩(wěn)。

          房地產(chǎn)方面,2018年拉動的銅消費(fèi)將下降:

          房地產(chǎn)限購限貸后,房地產(chǎn)新屋開工、竣工、施工、及銷售面積開始降溫,將逐步傳導(dǎo)到銅消費(fèi)。

          新能源車方面,未來帶動銅消費(fèi)增長是可以期待的,但新能源汽車本身產(chǎn)量增長帶來的耗銅量的增長有限,應(yīng)更多關(guān)注基建的鋪設(shè),例如充電樁、充電站等。

          綜合來看,預(yù)計(jì)2018年全球銅消費(fèi)量增速維持2%-2.5%左右,而供給端的收縮將成為推升銅價(jià)抬升的主要支撐因素。預(yù)計(jì)2018年銅價(jià)重心將上移,外盤全年均價(jià)約6800-6900美元/噸,國內(nèi)53000元/噸。

          鋁:量價(jià)齊升難持續(xù)

          SMM分析師劉小磊指出,2017年國內(nèi)鋁市場非常特殊的一點(diǎn)是出現(xiàn)了量價(jià)齊升的現(xiàn)象:

          主要是因?yàn)橘Y金,包括市場的預(yù)期,大家的預(yù)期共同指向未來供給側(cè)的收縮,所以鋁價(jià)從12500到17500的水平。

          但這種現(xiàn)象很難持續(xù),原因是供給側(cè)及取暖季的政策影響對鋁價(jià)的支撐已經(jīng)給足預(yù)期,上方風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)疊加,前期的多頭有獲利離場的意愿。

          去產(chǎn)能方面,供給側(cè)改革減產(chǎn)產(chǎn)能將替代部分取暖季減產(chǎn),2017年6月至2018年3月二者疊加影響運(yùn)行產(chǎn)能約為400萬噸。而實(shí)際去庫存時間或延續(xù)到2018年4月以后。

          劉小磊認(rèn)為,2018年,受供給側(cè)改革和供暖季政策影響,整體電解鋁產(chǎn)量增速將下滑,而在地產(chǎn)、汽車、電力等終端放緩下,電解鋁消費(fèi)增速也有下行風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)今年四季度鋁價(jià)走勢仍偏強(qiáng),原因是取暖季限產(chǎn)即將進(jìn)入執(zhí)行階段。而2018年鋁價(jià)將呈現(xiàn)震蕩走勢,上半年偏弱,主因庫存壓力仍大,下半年走勢偏強(qiáng)。

          其他金屬

          鉛:維持供應(yīng)過剩格局

          預(yù)計(jì)2018年鉛市供應(yīng)增加,需求在增加的同時增速放緩。整體來看,2018年鉛市將繼續(xù)供應(yīng)過剩格局。受環(huán)保及再生鉛等不確定因素影響,2018年鉛價(jià)料波幅劇烈,預(yù)計(jì)滬鉛價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為17000-22000元/噸,或在明年第三、四季度到達(dá)高點(diǎn)。

          鋅:供需趨于平衡

          預(yù)計(jì)2018年初鋅價(jià)依舊維持強(qiáng)勢,但隨著對2018年供需漸漸進(jìn)入平衡的預(yù)期,下半年價(jià)格將高位小幅回落。預(yù)計(jì)2018年LME鋅價(jià)運(yùn)行區(qū)間為2450-3500美元/噸,滬鋅價(jià)格區(qū)間為29700-20500元/噸。

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