中國粉體網(wǎng)訊 硅料價格到底了嗎？這個問題從2023年問到了現(xiàn)在。
進入二季度以來，硅料價格依然跌跌不休，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上原本利潤最豐厚的硅料環(huán)節(jié)，也開始虧錢了。
華夏能源網(wǎng)（公眾號hxny3060）注意到，5月15日，硅業(yè)分會最新公布的硅料價格顯示，包括復投料、單晶致密料、N型顆粒硅在內的硅料成交均價已集體降至3萬元區(qū)間。
圖片2022年1月～2024年5月間硅料價格變動（數(shù)據(jù)來源：硅業(yè)分會）
顯然，從4萬元跌到3萬元區(qū)間，行業(yè)期待的硅料“反彈”行情沒有出現(xiàn)，情況還在進一步惡化。如今，即使是“護城河”最為深厚的一線硅料龍頭，都要扛不住了。
中國有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標認為，按照今年年初的多晶硅200～210萬噸產(chǎn)能規(guī)模，硅料端保持80%的產(chǎn)能利用率，就能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的供需平衡。
然而，這個平衡并不容易實現(xiàn)。今年5月，在業(yè)內陸續(xù)傳出8家硅料廠將停產(chǎn)檢修的同時，通威一個20萬噸的新建硅料項目投產(chǎn)了。而接下來，僅上半年就有60萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)。
這意味著，供需失衡的局面會進一步加劇，現(xiàn)在說價格見底還為時尚早。硅料企業(yè)開始貼身肉搏，慘烈的“生死戰(zhàn)”已開啟。
價格跌破龍頭企業(yè)成本線
5月10日，硅料龍頭通威與組件龍頭隆基簽下一個86.24萬噸的硅料大單，價值391億元，這一訂單的規(guī)模震驚了整個行業(yè)（參見華夏能源網(wǎng)此前報道《391億元、86.24萬噸！剛剛，通威隆基再簽超大單》）。
值得注意的是，這一大單公布前的5月8日，硅業(yè)分會公布的行業(yè)硅料成交均價整體已降至在4萬元水平，硅業(yè)分會稱其為“突破絕大多數(shù)企業(yè)現(xiàn)金成本”。
兩大巨頭的合作，其實是各取所需。對通威而言，是在當前市場低迷局面下拿下了一個大客戶；對隆基而言，則頗有一絲“抄底”的意味，趁著硅料價格的歷史低點囤下大量硅料，有利于后續(xù)降低成本。
實際上，對于任何企業(yè)來說，此時出手都有些“賭底”的成分在。但是，底在哪里？
今年4月以來，硅料價格持續(xù)下跌。進入5月，相關研究機構稱之為“非理性下跌”。5月15日，硅業(yè)分會公布的硅料價格繼續(xù)下探。硅業(yè)分會稱：“目前價格已突破所有在產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金成本�！�
硅業(yè)分會5月15日價格數(shù)據(jù)顯示，除N型料成交均價為4.3萬元/噸外，其余都已跌入3萬元價格區(qū)間——復投料、單晶致密料、N型顆粒硅成交均價分別為3.86萬元/噸、3.73萬元/噸、3.75/噸，單晶菜花料更是跌至3.37萬元/噸。
據(jù)了解，目前業(yè)內一般硅料企業(yè)的成本線大約在5-7萬元/噸范圍。這意味著，大量企業(yè)都在血虧保命了。
華夏能源網(wǎng)特別搜集整理了硅料龍頭的成本數(shù)據(jù)，從中可以看到各家企業(yè)的盈虧狀態(tài)：
通威股份曾公開表示，其多晶硅料生產(chǎn)成本在4萬元/噸以內；大全能源則在2023年年報中透露，其多晶硅單位現(xiàn)金成本已降至42.7元/公斤（成本線在4.27萬元/噸左右）；協(xié)鑫科技則在2023半年報中披露，其樂山協(xié)鑫顆粒硅項目生產(chǎn)成本約35.68元/公斤，即3.57萬元/噸。
顯然，當硅料集體跌入3萬元價格區(qū)間，頭部硅料企業(yè)已難逃虧本出貨的局面。
“在高庫存壓力下，部分小產(chǎn)能、老產(chǎn)能已經(jīng)停車檢修，絕大多數(shù)企業(yè)挺價意愿較強，低價情況選擇壓貨不出�！�5月15日硅業(yè)分會在周評中對當前硅料市場狀況做了這樣的評述，并提及，“僅部分現(xiàn)金流困難的企業(yè)及新廠試料仍能接受降價成交”。
供需失衡何時扭轉？
硅料價格為何遲遲不能止跌？
呂錦標認為，本輪價格的下跌主要還是供求關系所致，即每個月的需求增長都達不到供應量增長速度，致使每個月硅料行業(yè)庫存增加2-3萬噸。
今年一季度硅料環(huán)節(jié)滿產(chǎn)運行，使得去年四季度落地的一些硅料產(chǎn)能釋放，帶動了產(chǎn)量增加。與此同時，下游需求卻在萎縮。這一方面與p型轉n型的速度加快所帶來的結構性矛盾有關；另一方面，也是受到下游市場降價、減產(chǎn)的影響。
據(jù)呂錦標披露，硅料端在經(jīng)歷一季度滿產(chǎn)運行后，庫存最高時達到25萬噸�！捌鋵嵲谠轮苻D庫存17-18萬噸的狀態(tài)下，是沒問題的。眼下的問題是，由于硅料出貨萎縮導致大量庫存堆積在硅料廠。”
在降價和庫存壓力下，到5月15日，國內17家多晶硅企業(yè)中已有5家開始停產(chǎn)檢修。
據(jù)硅業(yè)分會透露，其余企業(yè)也均有布局檢修、降負荷計劃。因此，未來的產(chǎn)能水平也處于動態(tài)變化中�！邦A計本月產(chǎn)量減量略大于增量，若企業(yè)檢修超預期，本月產(chǎn)量有望回落至18萬噸。”硅業(yè)分會預測。
“按照目前的產(chǎn)能規(guī)模，硅料企業(yè)如果實現(xiàn)80%的產(chǎn)能利用率，產(chǎn)業(yè)鏈就可以達到供求平衡�！眳五\標表示。
實際上，硅料領域的擴張周期大約為一年半，多個龍頭企業(yè)仍在擴產(chǎn)，行業(yè)要想在短時間內扭轉供需失衡的局面，很難。
5月1日，通威在云南的二期20萬噸高純晶硅項目宣布開車成功。此外，大全能源和合盛硅業(yè)分別宣布了旗下內蒙古包頭二期10萬噸多晶硅項目、東部合盛20萬噸多晶硅項目預計將于2024第二季度投產(chǎn)的消息；亞洲硅業(yè)也宣布，10萬噸多晶硅項目預計將于今年6月投產(chǎn)。據(jù)此計算，今年上半年至少有60萬噸新增多晶硅產(chǎn)能投產(chǎn)。
而下半年，還將有通威包頭20萬噸、協(xié)鑫科技8萬噸、青海麗豪宜賓10萬噸、其亞硅業(yè)哈密10萬噸、聚光硅業(yè)5萬噸、吉利聚能10萬噸等產(chǎn)能有望投產(chǎn)落地。
據(jù)硅業(yè)分會年初的統(tǒng)計，2023年開工、目前已在建設中的還有13個項目，合計產(chǎn)能151.5萬噸。
根據(jù)呂錦標在今年初的判斷，2024年硅料過剩度將比較高�！暗浇衲甑桩a(chǎn)能將達到368萬噸，即使停產(chǎn)一部分成本競爭力較差的產(chǎn)線，預計總產(chǎn)能也將達到300萬噸�！岸鴱难b機量需求反推，今年的硅料供應量150萬噸就夠了。”他表示。
這意味著，到2024年末，國內硅料端的供應量或將超過市場需求一倍，這是個極其恐怖的數(shù)字。
部分廠商出局已無懸念
頭部企業(yè)都已虧本，其他企業(yè)只會虧的更慘。
“公司不會主動發(fā)起價格戰(zhàn)......更希望看到行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展和市場的自動調節(jié)�！蓖ㄍ诮衲�4月的一次投資者溝通中如此說道。
但在當前行業(yè)形勢下，硅料環(huán)節(jié)的洗牌已不可避免。
呂錦標認為，硅料目前還難言穿越周期，“三季度硅料價格可能會有小幅反彈，但利潤不要去想了。”
在此背景下，硅料行業(yè)勢必在惡戰(zhàn)淘汰部分玩家。頭部企業(yè)無論成本、規(guī)模、財力、資源都更具競爭優(yōu)勢。而那些成本控制差、資金實力弱的企業(yè)將被擠出牌桌、淘汰出局。就目前來看，市場上多家企業(yè)均壓力巨大，略舉幾家，以示風險：
亞洲硅業(yè)
本來憑著9萬噸多晶硅年產(chǎn)能，在國內排名第六。不過產(chǎn)能老舊是亞洲硅業(yè)繞不過去的問題。2020年亞洲硅業(yè)曾計劃上市，但上市進程在2022年5月被證監(jiān)會“終止”。
據(jù)其招股書顯示，其一、二、三期項目分別于2008、2011和2015年建成投產(chǎn)。其最近的產(chǎn)能投產(chǎn)也近十年了，能不能升級為N型都很難說。IPO失敗后，亞洲硅業(yè)在2023年以81億元價格被紅獅集團收購，后者在青海投建了總規(guī)模295億元的硅基新材料產(chǎn)業(yè)園項目，將分兩期建設年產(chǎn)20萬噸多晶硅、25萬噸工業(yè)硅及配套余熱發(fā)電設施。但面對 “投產(chǎn)即虧損”的局面，亞洲硅業(yè)的命運充滿不確定性。
2.合盛硅業(yè)
合盛硅業(yè)是業(yè)內少有的“硅基全產(chǎn)業(yè)鏈”公司，但之于多晶硅和光伏領域而言，卻是后來者。2021年以來，為了轉型合盛在光伏和硅基材料領域的投資合計超過805億元。截至2024年一季度末，合盛硅業(yè)的總資產(chǎn)為898億元。這相當于拿出了公司的九成資產(chǎn)用于擴張。
如今，合盛所面臨的是從工業(yè)硅、多晶硅到下游光伏產(chǎn)業(yè)鏈全都價格暴跌，全產(chǎn)業(yè)鏈都不賺錢的局面。最新財報數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，合盛硅業(yè)經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為-25.94億元，表明企業(yè)經(jīng)營賺來的錢已不足以覆蓋經(jīng)營支出了。
3.河南賽能硅業(yè)
河南賽能是跨界而來的硅料廠商，其持股比例80%的大股東陜西綠能能源，此前并無多晶硅從業(yè)經(jīng)歷�？偼顿Y100億元的賽能硅業(yè)濮陽10萬噸多晶硅項目，在去年2月舉行了開工儀式。建設之初，其以“河南省最大的多晶硅項目”而被當?shù)卣挠韬裢?/p>
但很快，行業(yè)風云突變價格暴跌，同年10月投產(chǎn)的計劃被延期，一度還停工數(shù)月。如今雖然復工，但何時投產(chǎn)至今仍無消息，倒是被媒體曝出股東賽能鑫宇、金宏氣體相繼退出的消息。
4.內蒙古潤達實業(yè)
內蒙古潤達實業(yè)發(fā)展有限公司，隸屬于鄂爾多斯地方國資，此前業(yè)務是房地產(chǎn)，今年3月其年產(chǎn)10萬噸多晶硅、配套15萬噸工業(yè)硅項目備案通過。一家毫無多晶硅生產(chǎn)經(jīng)驗的企業(yè)，在當前硅料行業(yè)風險已經(jīng)暴露的大環(huán)境下仍然不管不顧的沖進來，其后果要么是投入巨資后倒在無情的洗牌中，要么就是像南玻A的 5萬噸高純晶硅項目一樣長期處于建設中。
歷史總是驚人的相似。更可悲的是，人們從不會在歷史經(jīng)驗中學到什么。這在硅料行業(yè)體現(xiàn)地尤其明顯。
2008年-2009年，硅料價格從500美元/kg高點急劇跌落40美元/kg，大量紅極一時的明星企業(yè)由此灰飛煙滅。
本輪調整，硅料價格從2022年300元/kg跌至如今的37元/kg左右，未來還有可能進一步下滑。如今，硅料行業(yè)又經(jīng)歷著從“擁硅為王”到成本倒掛的歷史重演。
潮來時，人們爭相涌入去當弄潮兒；而當潮水退去，沙灘上留下的不僅是“裸泳者”的尷尬，還會有人付出生命的代價。在這一輪硅料價格暴跌中，哪家企業(yè)會最先倒下？
（中國粉體網(wǎng)編輯整理/星耀）
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