中國粉體網(wǎng)訊 1、石英，值得重視的半導(dǎo)體輔材，廣泛應(yīng)用于晶圓加工。石英玻璃憑借其高純度、耐高溫、低熱膨脹性、化學(xué)穩(wěn)定性強(qiáng)等優(yōu)良性能。在半導(dǎo)體芯片制造加工中被廣泛應(yīng)用。半導(dǎo)體石英產(chǎn)品種類繁多，主要用于硅片制造環(huán)節(jié)的拉制單晶的石英坩堝、多個(gè)晶圓制造的核心環(huán)節(jié)的硅片承載器具（擴(kuò)散、氧化環(huán)節(jié)的擴(kuò)散管、舟、支架等；刻蝕環(huán)節(jié)的石英環(huán)等；清洗環(huán)節(jié)的石英玻璃花籃、清洗槽等）以及光刻環(huán)節(jié)使用的光掩膜版的基板材料。
2、半導(dǎo)體是石英玻璃最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域，需求空間百億量級：1）半導(dǎo)體是石英玻璃最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域，需求空間百億量級。根據(jù)石英協(xié)會報(bào)告，2014年全球石英玻璃市場規(guī)模超過200億元人民幣，其中半導(dǎo)體是石英玻璃最主要的下游應(yīng)用，市場占比超過60%，其中半導(dǎo)體石英坩堝、前端工序石英器件、光掩膜基板市場空間分別約40億、60億、45億元人民幣。根據(jù)其他口徑測算，2017 年全球半導(dǎo)體級石英材料市場規(guī)模在20億美元以上，半導(dǎo)體石英器件規(guī)模約13億美元（分為高溫區(qū)器件、低溫區(qū)器件，規(guī)模大致相當(dāng)），光掩膜版基板材料市場規(guī)模約10億美元（包含部分蘇打玻璃，石英玻璃占比處于提升趨勢）。2）產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂恚簭牟牧系狡骷庸�，客戶從半�?dǎo)體設(shè)備商到芯片制造商。半導(dǎo)體石英玻璃領(lǐng)域的企業(yè)主要分為上游的石英玻璃材料廠商（菲利華、石英股份等）和下游的石英器件加工商（杭州大和、凱德石英等）；石英器件加工廠商將采購的石英玻璃材料通過機(jī)加工或者熱加工制成各類半導(dǎo)體石英器件銷售給半導(dǎo)體設(shè)備廠商，再由設(shè)備廠商將包含石英器件的整套設(shè)備銷售給芯片制造商；器件加工商也會將產(chǎn)品直接銷售給芯片制造商（器件損耗需要在一定周期內(nèi)更換）。3）半導(dǎo)體設(shè)備、芯片環(huán)節(jié)均增長明顯，拉動半導(dǎo)體石英需求高景氣：隨著全球半導(dǎo)體市場進(jìn)入增長周期，并迎來新一輪投資高峰，設(shè)備、芯片環(huán)節(jié)的高增長拉動半導(dǎo)體石英需求迎來高景氣。預(yù)計(jì)到2020年，半導(dǎo)體石英材料仍有望維持20%以上的年復(fù)合增長率。
3、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，電子級石英材料國產(chǎn)替代加速：目前全球高端石英玻璃市場（尤其是以半導(dǎo)體、光通訊為主的電子級石英玻璃市場），主要還是由賀利氏、邁圖、東曹、昆希等海外龍頭企業(yè)掌握。根據(jù)中國半導(dǎo)體協(xié)會，我國90%的芯片依賴進(jìn)口；且半導(dǎo)體設(shè)備自給程度不足5%；對應(yīng)石英材料的國產(chǎn)化比例也極低，國內(nèi)石英制品需求結(jié)構(gòu)集中在電光源、光伏等中低端領(lǐng)域。隨著大陸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起，有助于拉動上游材料國產(chǎn)化。國內(nèi)領(lǐng)先的石英玻璃企業(yè)通過產(chǎn)品技術(shù)工藝不斷進(jìn)步、在認(rèn)證體系不斷取得突破（半導(dǎo)體石英材料的認(rèn)證壁壘較高，具有資質(zhì)認(rèn)證優(yōu)勢的外資廠商往往占據(jù)著高端市場的絕大份額），電子級產(chǎn)品快速放量，其2017年電子級產(chǎn)品收入也確實(shí)迎來高速增長（50%左右），并且企業(yè)也在積極加快擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，2018年收入仍將處于快速增長通道。
4、投資建議：繼續(xù)看好石英板塊，國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)具備突出成長性：石英材料是半導(dǎo)體晶圓制造環(huán)節(jié)的重要輔材，在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣向上、資本開支大幅增長的背景下，上游設(shè)備訂單旺盛、芯片出貨快速增長，拉動石英材料需求持續(xù)擴(kuò)張，電子級（主要是半導(dǎo)體）高端石英材料迎來高景氣；同時(shí)隨著國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速崛起，在全球市場地位的提升，也在拉動上游石英材料的國產(chǎn)化加速：可以看到國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的石英玻璃企業(yè)，憑借產(chǎn)品技術(shù)工藝持續(xù)改進(jìn)，在認(rèn)證體系中的突破，半導(dǎo)體級產(chǎn)品已經(jīng)開始放量，并具備持續(xù)快速增長的基礎(chǔ)，未來發(fā)展空間廣闊，具備突出成長性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：半導(dǎo)體領(lǐng)域海外市場開拓低于預(yù)期、原材料價(jià)格大幅上漲、匯率風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)能投放低于預(yù)期、貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)。（粉體網(wǎng)編輯整理/墨玉）
