中國粉體網(wǎng)訊  3月13日，大眾汽車在歐洲和中國簽署總計價值200億歐元的電池訂單。3月12日晚，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的寧德時代新能源科技股份有限公司更新了招股書申報稿。對于上述動力電池行業(yè)重大事項，我們點評如下：

大眾推進電動車項目，簽200億歐元電池訂單

據(jù)報道，3月13日，大眾汽車宣布已選定了來自歐洲和中國在電池組以及相關技術領域的合作伙伴，此項合作價值將達到200億歐元，大眾汽車希望以此推進公司向零排放轉型。此外，大眾表示到2022年將在全球16座工廠生產(chǎn)電動汽車。公司2017年9月正式發(fā)布了全面電動化戰(zhàn)略，啟動“RoadmapE”，按照規(guī)劃，到2025年，大眾旗下各品牌將推出80余款全新電動車型，包括50款純電動車型及30款插電式混合動力車型。作為全球銷量第一的車企，大眾宣布簽訂電池大單，表明其電動化計劃進一步加速落地，有利于加快推動全球汽車電動化進程。

中國動力電池“獨角獸”，上市步伐加快

寧德時代2017年動力電池系統(tǒng)銷量為11.84GWh，出貨量排名全球第一(第二、三名分別為松下和比亞迪，出貨量分別為10GWh和7.2GWh)。其2017年實現(xiàn)總營業(yè)收入199.97億元，同比增長逾34%；實現(xiàn)凈利潤39.72億元，同比增長31.4%。根據(jù)其公開發(fā)行預計融資金額131.2億元，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%，推算其目前估值超過1,300億元，是新能源汽車行業(yè)名副其實的“獨角獸”。公司已經(jīng)成為宇通、上汽、北汽、吉利等國內(nèi)知名整車廠的供應商，并進入了寶馬、大眾等國際車企的供應體系，參與全球配置。同時，公司積極擁抱新勢力，已與蔚來汽車等新興整車企業(yè)開展合作，積極布局智能汽車領域。寧德時代2017年11月10日在證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股書申報稿，3月12日再次更新了招股書，市場對其上市進度抱有期待。

動力電池全球配置，供應鏈直接受益

此次大眾與中國、歐洲合作伙伴簽訂200億歐元訂單，結合此前公司計劃到2025年在中國市場銷售150萬輛新能源汽車分析，大眾有望采用中國動力電池，促進國內(nèi)動力電池企業(yè)參與全球配置。同時，中國動力電池“獨角獸”寧德時代已深度綁定國內(nèi)外眾多主流車企，預計到2020年，其動力電池產(chǎn)銷量有望突破50GWh，其關鍵原材料需求量的價值有望超過300億人民幣。國內(nèi)主流動力電池核心供應鏈中的企業(yè)，包括正極材料、負極材料、電解液、隔膜、結構件、熱管理、電氣件等企業(yè)，有望在中國動力電池參與全球配置過程中率先受益。此外，國內(nèi)動力電池企業(yè)持續(xù)的產(chǎn)能擴張，也有望拉動設備供應的持續(xù)需求。多重利好因素共振，加速催化新能源汽車板塊

進入一季度以來，行業(yè)多重利好因素共振，板塊在加速催化。(1)補貼新政落地，行業(yè)不確定性消除。2017年4季度以來，由于新版補貼政策調(diào)整一直未公布帶來的不確定性，市場對行業(yè)預期處于低位，春節(jié)前政策落地，行業(yè)不確定性得以消除。(2)銷量明顯向好。1-2月新能源汽車量累計產(chǎn)銷分別完成8.2萬輛和7.5萬輛，同比分別增長225.5%和200%。由于補貼政策調(diào)整設置過渡期，預計未來3個月新能源汽車銷量都將保持較高增速。(3)國內(nèi)外車型密集投放。春節(jié)后，比亞迪、上汽等自主品牌開始推出換代車型，爆款車型可期；從全球來看，3月份日內(nèi)瓦車展多家主流車企發(fā)布了新能源車型，包括捷豹I-PACE重磅車型。短期看，新能源汽車多重利好呈現(xiàn)，有望加速行業(yè)向前推進，引起市場高度關注。長期看，新能源汽車已進入從1%到10%滲透的成長期，長期向上趨勢確定，值得長期關注。

投資建議

大眾簽訂動力電池大單，行業(yè)“獨角獸”寧德時代的上市步伐加快，將引起市場對新能源汽車的高度關注，結合近期行業(yè)多重利好因素共振，板塊加速催化，推薦：上游(鈷、鋰資源)：華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)；中游(CATL及主流電池供應鏈)：杉杉股份、創(chuàng)新股份、先導智能、格林美；中游(新能源熱管理)：銀輪股份、松芝股份、三花智控；下游整車(爆款車型)：上汽集團、比亞迪。建議關注：天賜材料。

風險因素

政策落實不達預期；新能源汽車推廣不及預期。