中國(guó)粉體網(wǎng)訊  本周（ 9.11-9.15）有色板塊出現(xiàn)較大回調(diào)，受到上周末禁售燃油車等消息提振后，由于 8 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素的影響，板塊整體下跌明顯。綜合來(lái)看鋁和鋰電未改漲勢(shì)，而基本金屬板塊受挫。 我們認(rèn)為板塊回調(diào)并不影響基本面改善的確定性邏輯，如電解鋁等品種應(yīng)更注重行業(yè)層面的拐點(diǎn)性機(jī)會(huì)，理性看待短期數(shù)據(jù)變化；同時(shí)沿著新能源產(chǎn)業(yè)向上，鈷、鋰、磁材、銅箔等品種受需求拉動(dòng)，關(guān)注盈利進(jìn)入釋放期后的估值消化。 建議關(guān)注價(jià)格屢創(chuàng)新高的銅和鎢、鋯等底部改善的小品種。

鋁：月度產(chǎn)量繼續(xù)下滑， 堅(jiān)定供改催化下的后續(xù)行情

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 9 月 14 日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 8 月原鋁產(chǎn)量為 264 萬(wàn)噸，同比下滑 3.7%，環(huán)比下滑 1.9%，連續(xù)第二個(gè)月下滑，月產(chǎn)量為自 2016年 4 月以來(lái)最低水平。 同時(shí)據(jù) SMM 數(shù)據(jù)， 9 月 11 日，七地庫(kù)存出現(xiàn)下降至 160.9 萬(wàn)噸，綜合來(lái)看庫(kù)存連漲勢(shì)頭已趨緩。 我們認(rèn)為鋁庫(kù)存出現(xiàn)反季節(jié)上升的短暫現(xiàn)象不太可能持續(xù)，產(chǎn)能縮減產(chǎn)量下降后，庫(kù)存的下降將會(huì)來(lái)得很快，鋁板塊或?qū)⒂瓉?lái)由基本面催化的第二波行情。

鈷鋰：多車廠布局電動(dòng)汽車， 需求獲長(zhǎng)期性支撐

9 月 12 日據(jù)網(wǎng)易汽車報(bào)道， 法蘭克福車展前夕，大眾汽車集團(tuán)發(fā)布全面電動(dòng)化戰(zhàn)略， 表示最晚到 2030 年，集團(tuán)內(nèi)全部車型陣容將實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化。屆時(shí)大眾集團(tuán)旗下各品牌、覆蓋各市場(chǎng)的 300 余款車型都將推出至少一款電動(dòng)版車型。 英美等國(guó)已有具體的禁售燃油車時(shí)間表，而國(guó)內(nèi)燃油車退出也將成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。隨著各國(guó)和各大車企紛紛將汽車電動(dòng)化提上日程，鈷鋰、銅箔等上游原料將享受長(zhǎng)期的需求景氣。 預(yù)計(jì)到 2020 年后新能源汽車滲透率仍將持續(xù)增長(zhǎng)； 建議關(guān)注具備資源優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)能存在擴(kuò)張空間的企業(yè)。

鋯：四季度海外巨頭再提價(jià)， 供需改善下漲價(jià)持續(xù)

Iluka9 月 12 日發(fā)布公告稱，從 10 月 1 日起至 2018 年 3 月，鋯英砂的價(jià)格上漲 130 美元/噸。 Tronox 南非鋯英砂價(jià)格下季度上調(diào) 130 美元/噸至1290-1310 美元/噸。 Tronox 澳洲（ Tiwest）鋯英砂暫沒(méi)有公布第四季度價(jià)格。據(jù)瑞道金屬了解， Iluka 及 Tronox 第四季度供應(yīng)量都會(huì)出現(xiàn)一定幅度的減少，中小企業(yè)及新的采購(gòu)企業(yè)的采購(gòu)成本必將更高。 海外鋯礦巨頭減產(chǎn)以及下游需求改善，供應(yīng)由過(guò)剩轉(zhuǎn)向緊張趨勢(shì)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋯英砂價(jià)格近期也將會(huì)出現(xiàn)上漲。

本周（ 9.11-9.15） 華泰有色新材料板塊內(nèi)漲幅靠前的股票為西藏礦業(yè)、云鋁股份、五礦資本、融捷股份，跌幅較大的股票為盛和資源、翔鷺鎢業(yè)、西部黃金、紫金礦業(yè)、江粉磁材。下周（ 9.18-9.22） 美聯(lián)儲(chǔ) FOMC 預(yù)計(jì)于9 月 19 日開(kāi)始為期兩日的政策會(huì)議，并于后續(xù)公布利率決議及政策聲明；美國(guó)還將公布 9 月 Markit 制造業(yè) PMI 初值。歐洲和日本等國(guó)也將公布 PPI、CPI 等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。