中國(guó)粉體網(wǎng)訊 受益于鈦白粉價(jià)格上漲，年內(nèi)，龍蟒佰利（002601，SZ）已經(jīng)兩次上修業(yè)績(jī)預(yù)告。最新一次是7月12日，龍蟒佰利發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正，業(yè)績(jī)?cè)龊竦脑驗(yàn)橹鲗?dǎo)產(chǎn)品鈦白粉銷售價(jià)格漲幅超出預(yù)期。
但同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的日子卻并不好過(guò)�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理多家上市公司公告后發(fā)現(xiàn)，三棵樹(shù)（603737，SH）等上市公司的業(yè)績(jī)和鈦白粉漲價(jià)有一定相關(guān)性；而不久前，隨著鈦白粉漲價(jià)，四通新材（300428，SZ）此前的重組標(biāo)的天河環(huán)境的估值也從曾經(jīng)的28億元縮減為3.2億元。
上市公司有喜有憂
7月12日，龍蟒佰利發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正，公司業(yè)績(jī)?cè)龊竦脑驗(yàn)橹鲗?dǎo)產(chǎn)品鈦白粉銷售價(jià)格漲幅超出預(yù)期。這已經(jīng)是其今年第二次發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正。今年4月，公司公告稱，2017年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正變動(dòng)的幅度超出50%，而這也得益于鈦白粉漲價(jià)。
實(shí)質(zhì)上，經(jīng)歷近幾年低谷、反彈的鈦白粉價(jià)格，在去年迎來(lái)了新一輪的“漲聲”。2016年，4家主營(yíng)鈦白粉的A股上市公司龍蟒佰利、安納達(dá)（002136，SZ）、中核鈦白（002145，SZ）、金浦鈦業(yè)（000545，SZ）紛紛多次上調(diào)價(jià)格。
龍蟒佰利工作人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，市場(chǎng)后續(xù)情況不太好說(shuō)，眼下是鈦白粉淡季，到今年秋季如果需求旺盛價(jià)格也會(huì)提升。
上述龍蟒佰利工作人員還表示，并非整個(gè)鈦白粉行業(yè)的業(yè)績(jī)都隨原料價(jià)格影響大幅提振，小型鈦白粉生產(chǎn)商自身能力弱也很難受益于價(jià)格上漲，除價(jià)格方面的影響外，環(huán)保、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等方面的影響也會(huì)波及鈦白粉企業(yè)的業(yè)績(jī)，而整合將是鈦白粉行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
卓創(chuàng)資訊涂料分析師王智順對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前鈦白粉龍頭企業(yè)上半年出口形勢(shì)不錯(cuò)，且企業(yè)多有終端客戶訂單，銷售壓力不大，價(jià)格較堅(jiān)挺，上半年維持高位，因而直接體現(xiàn)在財(cái)報(bào)靚麗的數(shù)據(jù)上。
但是，鈦白粉價(jià)格上漲給部分上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鎏硪荒辽耐瑫r(shí)，也有下游企業(yè)“叫苦”。
三棵樹(shù)2017年一季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，鈦白粉2017年一季度平均采購(gòu)單價(jià)為13.25元/千克 ，相較于去年同期9.30元/千克上漲42.45%。這也給其一季度項(xiàng)目本期累計(jì)數(shù)營(yíng)業(yè)成本帶來(lái)變化，該數(shù)據(jù)為2.01億元，相較于去年同期上漲77.07%，主要原因是營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、原料及包裝物價(jià)格上漲所致。
安利股份（300218，SZ）2017年一季報(bào)也提到，報(bào)告期內(nèi)，鈦白粉等其他輔助材料有不同程度的漲價(jià)也是其業(yè)績(jī)下滑原因之一。美聯(lián)新材（300586，SZ）和世名科技（300522，SZ）2017年一季報(bào)中也提到，面臨主要原材料如鈦白粉價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，涂料領(lǐng)域的一家上市公司人士則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“沒(méi)有影響”。他表示，即便價(jià)格上漲，但是公司此前也和相關(guān)的鈦白粉商家簽署了戰(zhàn)略協(xié)議。
王智順對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，鈦白粉價(jià)格上漲會(huì)影響到下游涂料企業(yè)的成本，但單單鈦白粉價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)整個(gè)涂料成本影響有限。
下游企業(yè)估值兩次腰斬
值得注意的是，不同于在涂料行業(yè)的“蜻蜓點(diǎn)水”，鈦白粉價(jià)格上漲曾讓一家環(huán)保企業(yè)很“受傷”。
7月5日，上市公司四通新材公告稱，放棄原重組標(biāo)的天河環(huán)境工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱天河環(huán)境）股份的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。
而伴隨著鈦白粉漲勢(shì)，收購(gòu)“遇挫”的天河環(huán)境的估值也連續(xù)縮水。華西能源2015年6月欲16.80億元收購(gòu)天河環(huán)境60%股權(quán)，最終收購(gòu)終止。而當(dāng)時(shí)天河環(huán)境的估值高達(dá)28億元。
今年1月，四通新材決定對(duì)天河環(huán)境增資時(shí)，天河環(huán)境的整體估值約9億元，相對(duì)華西能源計(jì)劃收購(gòu)時(shí)的估值大幅縮水。而到了4月3日，天河環(huán)境估值再度縮水。四通新材和天河環(huán)境簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定天河環(huán)境的整體估值被調(diào)整為3.2億元，估值再次腰斬。
天河環(huán)境估值的不斷縮水和其生產(chǎn)原材料價(jià)格有關(guān)。一位接近四通新材的人士告訴記者，天河環(huán)境作為催化劑生產(chǎn)企業(yè)，被高企的鈦白粉價(jià)格擠壓了盈利空間。華西能源與天河環(huán)境接觸時(shí)間較早，當(dāng)時(shí)其利潤(rùn)及行業(yè)整體情況較當(dāng)下差距較大。
德創(chuàng)環(huán)保（603177，SH）在今年年初發(fā)布的招股說(shuō)明書(shū)顯示，德創(chuàng)環(huán)保脫硝催化劑主要直接用料也包含鈦白粉，而直接用料占據(jù)成本比例接近70%，隨著鈦白粉漲價(jià)，是否會(huì)給同類企業(yè)帶來(lái)影響還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
不過(guò)，百川資訊分析師張玉靜對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，鈦白粉價(jià)格的上漲對(duì)于一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的小型企業(yè)可能較為“敏感”，但對(duì)于一些大型企業(yè)則影響不大，要從整體產(chǎn)業(yè)鏈去分析漲價(jià)帶來(lái)的影響。
