中國粉體網(wǎng)訊  應市場發(fā)展的需求，以及科學技術的進步，全球?qū)π虏牧系男枨笾鸩綌U大，硬材料行業(yè)的發(fā)展也應運而生。近期，關于新材料的調(diào)研逐步向外界公布。

中國上市公司研究院

“十三五”新材料規(guī)劃即將發(fā)布，行業(yè)和市場對此多有期待。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，去年新材料產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2010年的6000億元增加到了2萬億元。在國家推動下，“十三五”期間新材料的產(chǎn)值仍會快速增長。從目前已透露的消息來看，新材料規(guī)劃將對10個重點領域共計263項新材料產(chǎn)品進行支持，其中包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、國防軍工等。

同時，以企業(yè)為創(chuàng)新主體建立若干創(chuàng)新平臺，如動力電池、集成電路產(chǎn)業(yè)等，突破如石墨烯、3D打印材料、環(huán)境材料等前沿材料的技術瓶頸。但從我們實際調(diào)研的情況來看，新材料的研發(fā)難度要大于一般的技術創(chuàng)新，很多新材料在實驗室能制成，但很難量產(chǎn)，上市公司在新材料的投入和產(chǎn)出上，往往高大上的項目不如小而精的項目。

石墨烯：

需要耐心等待突破

石墨烯是最為人們期待的新材料，在今年的新材料聯(lián)盟評選的“2016年最具潛力的20大新材料”中居于首位，國家和有關部門也一直在積極推動，但從現(xiàn)實進展來看，石墨烯提煉較為容易，但應用上沒有很好的突破。

目前，石墨烯最有可能突破的方向，是導熱、導電上的應用。就導電而言，石墨烯涂布于正極和負極材料上，可以提高正、負極的離子容量和交換率，從而提升充電效率，以提高電池的效率和解決快充問題；導熱方面，現(xiàn)在智能電子產(chǎn)品的導熱主要是通過人工石墨膜即聚酰亞胺（PI）膜來實現(xiàn)的，目前，浙江大學等已小批量生產(chǎn)出真正的石墨烯導熱膜。但這兩個方面還沒看到哪家機構或公司進入中試階段的。

國內(nèi)一位石墨烯領軍科學家坦言，即使石墨烯在導電、導熱上商業(yè)化，那也是改善現(xiàn)有的材料，并沒有突破性的應用。所以，盡管國家和企業(yè)都很重視石墨烯的研發(fā)，但對其商業(yè)化還需要耐心等待�？梢院敛豢蜌獾卣f，那些介入石墨烯應用的上市公司，有的是真投入，有的是假投入，只是尋找炒作的概念。不管真投入還是假投入，起碼在2年內(nèi)看不到量產(chǎn)。

手機后殼材料市場：

空間大競爭激烈

據(jù)最新報道，蘋果已經(jīng)通知供應鏈廠商，2018年全部iPhone手機都會采用OLED屏幕，前期炒作的雙面玻璃可能要落空。蘋果手機每一次使用新的材料都會引來一波炒作。從我國手機零部件產(chǎn)業(yè)鏈來看，整體材料創(chuàng)新空間不大，如OLED屏幕，主要是三星、LG和日本顯示器公司三大面板巨頭在競爭，但在手機后殼上還有很大空間，且我國幾個上市公司較有競爭力。全球市場研究機構TrendForce的報告顯示，2015年全球智能手機出貨量為12.93億部，對于新材料手機后殼來說，有1200億元左右的市場，就看未來誰能主導這塊市場。

目前，手機后殼最常見的材料是用雕刻工藝加工的鋁合金，此后殼的重大缺陷是對信號的屏蔽，以至于不得不加上兩根信號條，這也是手機整機廠商積極尋找新材料的原動力。因此，目前幾家用雕刻工藝加工的鋁合金上市公司將面臨較大沖擊，而下面幾家公司已經(jīng)開始積極研發(fā)新材料。 三環(huán)集團：氧化鋯陶瓷

小米5后殼采用的是氧化鋯陶瓷，生產(chǎn)者是三環(huán)集團（300408）。鋯陶瓷后殼的加工難度非常高，尤其微晶鋯納米陶瓷加工中需16道工序。鋯陶瓷后殼具有質(zhì)地高貴（接近藍寶石的品質(zhì)）、堅硬耐磨、色澤圓潤、不屏蔽信號、力學性能好、介電常數(shù)高等特點，藍思科技也在重點開發(fā)陶瓷后殼，但缺點是加工成本高。目前，鋁合金后殼的銷售價在70-80元之間，最貴的供蘋果的接近200元，陶瓷后殼的銷售價在140元左右。但因為使用這一后殼要在手機結(jié)構上重新設計和處理，實際使用成本高于鋁合金，再加上現(xiàn)在產(chǎn)量不足，所以，使用的廠家還不多。未來三環(huán)集團如果解決了這兩個制約因素，市場空間可能會打開。

宜安科技：液態(tài)合金

自蘋果手機的卡針使用液態(tài)金屬后，人們對液態(tài)金屬在手機上的應用多有期待，而液態(tài)金屬也被稱為最有前途的新材料之一。宜安科技（300328）致力于液態(tài)金屬的研發(fā)已有多年，掌握液態(tài)金屬核心技術，是目前為止全球唯一一家對外公布具備大形塊狀非晶金屬成型能力的企業(yè)。2015年，公司與中科院金屬所合作。2016年3月，公司實際控制人擬收購全球液態(tài)金屬龍頭企業(yè)Liquidmetal股權，擬擇機將其股權注入上市公司。宜安科技液態(tài)金屬的一個方向是手機后殼，但因為液態(tài)金屬是高溫成型后瞬間冷卻的，外表難看，如果沒有很好的處理方法外表就不過關，并制約市場拓展。

宜安科技的另一個方向是汽車零部件，液態(tài)金屬的強度是鋁合金的2.5倍左右，有利于汽車的輕量化，在汽車轉(zhuǎn)軸、緊固件、鎖等方面的市場上容易突破，但目前公司還是研發(fā)型的企業(yè)，需要有一批制造型的企業(yè)一起來做這個事情，市場才能打開。目前，公司的液態(tài)金屬已在新能源汽車上有了應用。

信維通信：金屬注射成型

信維通信（300136）是全球第二大天線生產(chǎn)商。2015年，公司收購了深圳艾力門特，后者擁有鈦合金和鋁合金粉末注射成型技術。金屬注射成型（MIM）技術起源于上世紀70年代，是將各種微細金屬粉末按一定比例與預設粘結(jié)劑制成具有流變特性的喂料，通過注射機模具成型制造出特定產(chǎn)品，特點是能制造出形狀復雜、組織結(jié)構均勻和高性能、高強度、高精度的金屬零部件，并且成本低。目前，國內(nèi)手機應用上，已有卡托、大鏡頭圈、LED圈、按鍵用了MIM。深圳艾力門特有大型金屬注射成型經(jīng)驗，也在研制鋁合金手機后殼，其成本可能只有雕刻工藝的一半左右，并很好地解決了信號屏蔽問題，加上信維通信擁有成熟的渠道，一旦研制成功非常具有競爭力。

3D打印:

多家公司加大創(chuàng)新投入

最新的消息顯示，惠普將投資4億元擴建西班牙3D打印研究中心。5月，惠普憑借正式推出的兩款多射流熔融3D打印機Multi Jet Fusion 3200和4200震動了全球的3D打印界�，F(xiàn)在，該公司又有了新的動作——他們將在未來1年內(nèi)對位于巴塞羅那Sant Cugat的國際研發(fā)中心追加6000萬歐元（約合4.4億人民幣）投資，從而進一步擴大這座專注于開發(fā)大尺寸3D打印技術設施的規(guī)模。

惠普動作的背后，是3D打印巨大的潛力。根據(jù)Wohlers Report預測，未來3D打印行業(yè)將保持高速增長，全球3D打印市場2017年突破100億美元，2014-2018年年均復合增長率達32.4%。據(jù)行業(yè)預測，中國3D打印市場的規(guī)模將保持30%以上的較高增速，有望在2019年達到200億元。

3D打印核心的是材料和打印機。目前，成熟的材料主要是光敏樹脂和鋯等陶瓷。就后者而言，國外打印牙齒和骨骼已比較成熟，而模具成型和機械難以加工的復雜零部件是未來重要的方向。目前，我國上市公司中有50家左右介入了3D打印市場，其中多數(shù)為打印服務，且是低端的塑料打印服務。這塊進入門檻太低，沒有核心競爭力。有些上市公司對外投資了打印材料和打印機的研發(fā)，但投資比例太低，即使投資成功也對業(yè)績影響不大。下面3家公司在創(chuàng)新方面投入較大，未來或有機會。

南風股份：核電站核心部件

2015年，南風股份（300004）旗下控股子公司南方增材啟動重型金屬3D產(chǎn)業(yè)化項目，分別與上海核工程研究設計院、中國核動力研究設計院、中國核電工程有限公司就核電核化工裝備，如核電主蒸汽管道貫穿件、ACP100壓力容器等的電熔增材制造達成研發(fā)協(xié)議。

2016年5月，南方增材完成了技術合同項下貫穿件模擬件的材料研發(fā)、工藝研發(fā)和設備可靠性、穩(wěn)定性評估、材料檢驗工作，經(jīng)第三方權威機構的檢測，全部性能符合最新技術規(guī)格書的要求。2016年5月25日，南方增材召開了核電主蒸汽管道貫穿件模擬件電熔增材制造首個模擬件開工會，正式打印技術合同項下的貫穿件模擬件，預計將于2016年年內(nèi)完成貫穿件模擬件的生產(chǎn)、檢驗工作。因壓力容器為核1級設備，安全性能等級高，為此，南方增材正嚴格遵守壓力容器生產(chǎn)的各項要求并開展相關工作。截至目前，南方增材正在進行壓力容器材料的研發(fā)工作。

核電蒸汽管道貫穿件規(guī)格很多、很雜，每種的數(shù)量又很少，因此制造成本較高，3D打印能很好地解決這個問題。核電站部件的價格一般是民品的2倍，貫穿件的價格在15萬—40萬元/噸之間，毛利率非常高。公司的合作者是中國核電旗下研究機構，研制成功后進入核電站市場的問題不大，預計研發(fā)成功后取得相關認證即銷售許可的時間為1年，也即有望在2018年貢獻利潤。查看南方增材合作方的官方網(wǎng)站或許能及時獲得這一項目的最新進展。

藍光發(fā)展：血管打印

在3D生物打印領域，藍光發(fā)展（600466）曾于2015年1月19日、4月30日披露了公司下屬控股子公司四川藍光英諾生物科技股份有限公司投資3D生物打印項目事宜，項目總投資額為人民幣2.1億元。報告期內(nèi)，藍光英諾公司實現(xiàn)了藍光英諾3D生物打印大數(shù)據(jù)云計算平臺第一階段的研發(fā)，并實現(xiàn)了簡單組織的打印。2015年10月23日公告，藍光英諾為自主知識產(chǎn)權的干細胞生物墨汁核心技術的應用，配套開發(fā)出了全球首款3D生物血管打印機。

3D生物打印可謂技術難度最大，目前，只有日本、美國等少數(shù)研究機構或企業(yè)有初步的進展，藍光發(fā)展的這一項目還需要很長的時間來培育。

銀邦股份：進入軍工市場

2012年，銀邦股份(300337)就以金屬復合材料為基礎，積極進入3D打印等先進制造業(yè)領域。目前，公司持有合資公司飛而康45%股權，并持有銀邦精密95%股權，布局了三個最具潛力的業(yè)務領域：航空、醫(yī)療與模具。其中，在航空領域，公司在軍用、民用兩個市場中均實現(xiàn)了突破，已經(jīng)通過中航商飛的認證，實現(xiàn)批量供應，為國內(nèi)首家3D打印企業(yè)，并有望借此通過全球適航認證；同時，去年公司3D打印積極進入軍工領域，這塊市場潛力也很大，現(xiàn)在就看訂單落實情況。

由于軍工項目一般不對外披露，我們只能通過合同公告或公司報表去尋找線索。在醫(yī)療領域，公司是與杰冠醫(yī)療合作進行3D打印義齒的業(yè)務，并與多家醫(yī)院合作開發(fā)醫(yī)用訂制化醫(yī)療器材，4月份，其打印設備全部到位，并開始了大規(guī)模推廣，目前看起來趨勢不錯，但因為公司不是直接投資的，短期對公司業(yè)績不構成重大影響。此外，在3D打印原料環(huán)節(jié)，公司引進了國際先進的制粉設備，生產(chǎn)的鈦粉性能優(yōu)異，銷售情況比較好，預計今年底或明年初有可能擴產(chǎn)。

項目小而精更易出彩

在我國上市公司中，涉及材料的公司有800家左右。其中，涉及特種金屬功能材料的有近80家、高端金屬結(jié)構材料的有近40家、先進高分子材料的有236家、新型無機非金屬材料的65家、高性能纖維及復合材料的近40家、前沿新材料的有近30家。在這些公司中，很多介入了石墨烯、超導、碳纖維等高大上的項目。從我們的調(diào)研來看，這類公司的投資還有很長的時間才能看到效果，而一些在較窄領域或?qū)Ｓ檬袌鼋槿胛覈�急需進口新材料的公司，也即走小而精道路的公司更易出業(yè)績。

丹邦科技：聚酰亞胺膜投產(chǎn)在即

聚酰亞胺（PI）是我國基本依靠進口的材料，這是綜合性能最佳的有機高分子材料之一，耐高溫達400℃以上，長期使用溫度范圍-200～300℃，無明顯熔點，高絕緣性能，已經(jīng)應用于各國航天航空領域以及美國軍用艦船上的基本配置；電子級PI膜市場被稱為電子市場的“黃金”，市場價在每噸20多萬元。目前，只有少數(shù)國家具備生產(chǎn)聚酰亞胺泡沫材料的能力，由于應用領域的特殊性，技術和產(chǎn)品都不對中國出口。2013年，丹邦科技（002618）募資6億元投入PI膜項目，達產(chǎn)后年產(chǎn)PI膜300噸；今年2月24日，公告產(chǎn)線已經(jīng)安裝調(diào)試完畢并連續(xù)48小時投料試生產(chǎn)成功，目前，正在等待消防驗收等，預計公司很快就會公告正式生產(chǎn)。

申萬宏源的研究報告稱，根據(jù)草根調(diào)研，或有3家香港、日本經(jīng)銷商正與公司洽談PI膜銷售合作細節(jié)。若后續(xù)工作推進順利，預計2016年公司PI膜產(chǎn)品將實現(xiàn)0.65億元凈利潤。同時，公司正在部署積層石墨烯薄膜項目，管理層認為前景很好。積層石墨烯薄膜主要用于導熱、屏蔽電子信號。目前，智能手機已普遍使用，未來筆記本電腦等也有可能廣泛應用，市場規(guī)模確實很大，但其碳化工藝要求很高，國內(nèi)也有多家成熟廠商。我們認為，對此還需要謹慎觀察。

浙江眾成：塑料等新材料即將突破

浙江眾成（002522）是全球塑料薄膜龍頭企業(yè)之一，專用設備的研制能力在行業(yè)中數(shù)一數(shù)二，高性能功能性聚丙烯薄膜、新型聚酰胺彈性體和PVDC膜均在突破的前夜。

2015年5月20日，公司公告投資建設“高性能功能性聚丙烯薄膜”試制生產(chǎn)線；今年4月29日和5月25日，公告取得了相應的一系列發(fā)明專利；通過一般的試制周期來分析，高性能功能性聚丙烯薄膜極有可能今年底量產(chǎn)。廣發(fā)證券曾在研究報告中分析，高性能功能性聚丙烯薄膜將用于印制鈔票、銀行匯票、支票等有價證券。因為優(yōu)越的防偽性能，全球已有近40個國家和地區(qū)以塑代紙發(fā)行了塑料鈔票，英國、加拿大也將發(fā)行這樣的鈔票；由于其制造難度高，目前，這些國家和地區(qū)的供應商只有英國英諾薄膜公司一家。浙江眾成一旦量產(chǎn)，市場空間有望打開。

熱塑性彈性體(TPE)是20世紀60年代發(fā)展起來的新型高分子材料，兼具傳統(tǒng)橡膠的高彈性和熱塑性塑料的熱塑加工性，能夠像熱塑性樹脂一樣進行多次加工并被回收和再利用，并且具有良好的耐熱和耐油性能，廣泛應用于高端制鞋、汽車水管等，充電樁電纜等高端電纜領域。2015年5月25日，公司與自然人韓丙勇、梁紅文、張愛民等合作成立了浙江眾立合成材料科技股份有限公司，研發(fā)和生產(chǎn)新型聚酰胺彈性體；2015年12月6日，公司公告了增發(fā)預案，計劃募資4億元用于年產(chǎn)12萬噸熱塑性彈性體材料生產(chǎn)項目。預案中稱相關產(chǎn)業(yè)規(guī)模在千億元，項目達產(chǎn)后預計可實現(xiàn)年均銷售收入近30億元，年均利潤總額10億元，財務內(nèi)部收益率（稅后）為45.12%。韓丙勇、梁紅文、張愛民等3位專家是國內(nèi)這一領域最優(yōu)秀的科學家，與浙江眾成合作開發(fā)的彈性體是第三代產(chǎn)品，成本低、性能好，極具市場競爭力，預計這一項目將于明年貢獻利潤。

PVDC膜是公司前期募投項目，PVDC膜具有隔水、隔氧的特點，廣泛應用于食品和軍工領域，德國等少數(shù)國家的槍支、炮彈均用PVDC膜包裝。目前，這一產(chǎn)品為國外壟斷。公司研發(fā)PVDC 膜已有數(shù)年，處于研發(fā)成功的前夜，成功后將很容易進入軍工領域。

萬澤股份：高溫合金即將投產(chǎn)

萬澤股份（000534）自2014年起積極剝離地產(chǎn)業(yè)務，堅定轉(zhuǎn)型，目前主業(yè)基本已是高溫合金，核心優(yōu)勢明顯。2014年，公司與中南大學聯(lián)合投資設立了高端高溫合金研發(fā)公司萬澤中南研究院，擁有世界航空發(fā)動機領域內(nèi)的頂級專家多名，均曾在海外高溫合金巨頭長期從事研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作。2015年11月底，公司又成立了深圳市萬澤精密鑄造科技有限公司，主要建設內(nèi)容為新建年產(chǎn)超純高溫母合金250噸、先進發(fā)動機葉片3.96萬片、高溫合金粉末60噸生產(chǎn)線；公司預計項目建成后將新增年平均收入13.4億元，新增年平均凈利潤4億元。目前，萬澤中南研究院已有母合金產(chǎn)能100噸/年的能力，已經(jīng)建立了1600平方米的精密鑄造工程中心，并即將投產(chǎn)。

調(diào)研過程中，我們體會到，新材料公司從研發(fā)項目立項到成功量產(chǎn)周期非常長，如果不能長期持續(xù)地關注，炒作一把概念后帶來的常常是失望。

任何行業(yè)的發(fā)展與行業(yè)的相關概念，炒概念股能夠獲得超常收益的概率是極低的。行業(yè)的發(fā)展離不開最基本的業(yè)績支撐，投資者在炒概念時，切勿忘記其背后的風險。