中國(guó)粉體網(wǎng)訊 銅鎳伴生礦，剛果儲(chǔ)量豐。鈷在地球上分布廣泛但含量很低，約有50%的鈷資源伴生于鎳，42%伴生于銅或其他金屬。2015年全球鈷儲(chǔ)量710萬(wàn)噸，其中，剛果（金）的鈷儲(chǔ)量為340萬(wàn)噸，占全球鈷儲(chǔ)量的48%，居世界首位。我國(guó)鈷礦資源相對(duì)缺乏。
大型礦企成壟斷，采選冶煉不一致。從海外企業(yè)的供應(yīng)情況來(lái)看，近幾年礦業(yè)巨頭已經(jīng)形成了對(duì)鈷原料和生產(chǎn)供應(yīng)的控制局面。由于剛果（金）工業(yè)及基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，澳大利亞等國(guó)也較少有專業(yè)的鈷冶煉和深加工企業(yè)，鈷礦主產(chǎn)國(guó)通常把礦料直接以精礦或粗制中間品的形式出口到中國(guó)、芬蘭等國(guó)進(jìn)行冶煉及深加工，因此全球精煉鈷的生產(chǎn)與鈷礦的分布存在較大差異。
海外礦山減產(chǎn)，原料供應(yīng)放緩。由于全球鈷市整體供應(yīng)過(guò)剩，多家海外礦業(yè)公司實(shí)施了減產(chǎn)、停產(chǎn)計(jì)劃。2015年9月，嘉能可方面宣布將暫停贊比亞Mopani銅礦以及位于民主剛果的Katanga礦業(yè)公司18個(gè)月的生產(chǎn)。從2016年原料供應(yīng)端分析，隨著歐亞資源公司、嘉能可公司以及中小型礦山等公司的供應(yīng)量有所減少，非洲地區(qū)鈷原產(chǎn)地的原料供應(yīng)量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
收儲(chǔ)短暫化解過(guò)剩局面。2016年2月29日，我國(guó)國(guó)儲(chǔ)再次收儲(chǔ)2800噸金屬鈷。預(yù)計(jì)2016年7月份之前金屬鈷的交割總量將超過(guò)5000噸，除去所要交割的300-400噸左右的進(jìn)口金屬鈷，其國(guó)產(chǎn)金屬鈷的總交割量也會(huì)達(dá)到4600噸左右，近期國(guó)內(nèi)金屬鈷在現(xiàn)貨市場(chǎng)上過(guò)剩局面將得到明顯緩解。
需求端：借力新能源汽車東風(fēng)。從目前鈷的主要消費(fèi)領(lǐng)域來(lái)看，電池領(lǐng)域?qū)︹挼男枨笞顬橥ⅰＴ陔姵仡I(lǐng)域中國(guó)對(duì)精煉鈷的消費(fèi)從2010年的1.4萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2015年的3.35萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率為19.1%。按照各國(guó)的新能源汽車規(guī)劃目標(biāo)來(lái)看，全球鈷消費(fèi)量將達(dá)到17萬(wàn)噸。
供需平衡表：2016年以后逐漸改善。在下游需求的帶動(dòng)下，未來(lái)全球鈷市場(chǎng)將由供應(yīng)過(guò)剩轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求。CRU認(rèn)為，2016～2018年，鈷在冶金領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)每年3000～3800噸的缺口。2020年以后，隨著新能源汽車的崛起以及手機(jī)、筆記本電腦的更新?lián)Q代，化學(xué)領(lǐng)域的缺口將更加突出。
投資價(jià)值：目前的投資情緒類似2014年之前碳酸鋰的行情，即遠(yuǎn)景美好但涉及的個(gè)股標(biāo)的都沒(méi)有鈷業(yè)務(wù)的實(shí)際業(yè)績(jī)支撐。供需邊際改變價(jià)格可能還要等到2016年底，但新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣向上將不斷強(qiáng)化原材料行情，當(dāng)前鈷價(jià)處于歷史底部，上市公司紛紛在一級(jí)市場(chǎng)布局鈷資源（二級(jí)市場(chǎng)可投資標(biāo)的不斷增加），因此從長(zhǎng)周期看，鈷是很不錯(cuò)的投資板塊。
