中國粉體網(wǎng)訊    　　供給收縮漸成主旋律

　　全球經(jīng)濟疲軟對大宗需求拉動有限,金屬價格的波動主要取決于供給收縮。從中國政策推動的角度稀土、鎢行業(yè)將是最受益的子行業(yè)(參見報告:中國優(yōu)勢別樣紅);從全球市場化收縮需要關注鋅、鋁、錫的投資機會。受需求推動的碳鋰鋰價格漲至17-18萬元/噸;金價受美15年Q4的GDP超預期短期回調;高端鈦材航空應用有望放量。

　　工業(yè)金屬:鋁、錫、鋅反彈

　　工業(yè)金屬上漲,鋁、鋅、錫反彈明顯。LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為1.86%、0.64%、-0.11%、0.6%、1.14%、-0.88%;SHFE銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格變化為0.25%、2.27%、0.67%、1.12%、4.39%、0.51%。

　　貴金屬:美數(shù)據(jù)好于預期,短期金價回調,預計未來仍會上漲

　　本周黃金價格出現(xiàn)回調。COMEX金跌0.65%至1223美元/盎司,COMEX銀跌4.31%;SHFE黃金漲1.97%,SHFE白銀跌1.7%;SPDR持倉量上升29噸至762噸。短期內,美國15年4季度GDP數(shù)據(jù)好于預期,金價有所回落,長期來看預計黃金價格仍將上漲,主要是由于:1)美元指數(shù)階段性走軟;2)金融市場動蕩和地緣政治危機引發(fā)避險需求上升。

　　小金屬:繼續(xù)關注受益于供給側改革的中國優(yōu)勢資源稀土、鎢

　　稀土和鎢:稀土和鎢是中國優(yōu)勢資源,兩個行業(yè)具備如下特征:1)產(chǎn)量占全球比重高(分別為85%和82%);2)合法供給基本穩(wěn)定,私采超采問題嚴重;3)行業(yè)虧損加劇(稀土行業(yè):2015年北方稀土（600111）和盛和資源（600392）盈利同比降37%和90%,五礦稀土和廣晟有色（600259）虧損4.2億元和2.7億元;鎢行業(yè):廈門鎢業(yè)（600549）15年虧損6.3億元,14年盈利4.4億元;章源鎢業(yè)（002378）15年虧損1.6億元左右,14年盈利0.65億元)。供給側改革或將重點打擊私采超采部分,進而影響到金屬價格,造成稀土、鎢價格的逐步回暖。

　　鋰:本周電池級碳酸鋰出廠價由15-15.5萬上調至17-18萬元/噸,碳酸鋰仍處于供給緊張狀態(tài),雖然海外有部分鹽湖投產(chǎn),料16年新增供給較小,短缺仍將持續(xù)。

　　鈦:海綿鈦價格不變(0級海綿鈦價格為4.6萬元/噸),航空等高端鈦材有望增長。