中國粉體網(wǎng)訊    鈦白粉沒有替代品，目前行業(yè)處于2008年以來的景氣底部，集中度小、結構性產(chǎn)能過剩等因素迫使產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化。新增產(chǎn)能趨緩，環(huán)保高壓下中小產(chǎn)能逐漸退出，擬退出產(chǎn)能30.5萬噸，未來企業(yè)有望縮減至30個以內(nèi)，行業(yè)將開始去產(chǎn)能過程。2014年國內(nèi)鈦白粉有效產(chǎn)能利用率79%，而佰利聯(lián)2014和2015上半年產(chǎn)能利用率幾乎100%，市場占有率逐年提升，公司依靠自身的資本、成本、規(guī)模、技術優(yōu)勢，不斷擴大自己的市場份額與話語權，有望在行業(yè)去產(chǎn)能過程中顯著受益。

    收購龍蟒鈦業(yè)，打造全球鈦白粉巨頭

    公司擬非公開發(fā)行股票收購龍蟒鈦業(yè)，合并后鈦白粉總產(chǎn)能56萬噸居國內(nèi)第一世界第四，市占率20%，占絕對優(yōu)勢。憑借完整的鈦礦-鈦渣-鈦白粉產(chǎn)業(yè)鏈，遙遙領先的產(chǎn)銷規(guī)模，全行業(yè)最低的成本以及出色的產(chǎn)品品質，公司將牢牢掌握國內(nèi)產(chǎn)品定價自主權和行業(yè)話語權。公司出口占全國的40%，但全球市占率不到8%，未來仍有較大全球市場開拓空間。海外鈦白粉發(fā)展經(jīng)驗表明持續(xù)的行業(yè)整合是必然趨勢，并購后公司實力大增，有能力在海內(nèi)外并購市場上大展身手。我們認為未來的整合看點包括三個方面：1、國內(nèi)行業(yè)集中度仍有較大的提升空間；2、海外收購氯化法企業(yè)將徹底解決氯化法技術難題。3、國內(nèi)鈦礦天生不適合作為氯化法原料，收購海外鈦礦資源將大大提高公司的抗風險能力。

    氯化法鈦白粉迎來春天，公司有望搶得先機

    質量更高、生產(chǎn)更環(huán)保是化工永恒的投資主題，氯化法鈦白粉品質高、能耗低、污染低，是未來發(fā)展方向。國家在限制傳統(tǒng)硫酸法鈦白粉的同時，采取了一系列政策來鼓勵企業(yè)開展氯化法鈦白粉項目。公司6萬噸氯化法項目于2014年底建成，2015年春節(jié)后開始單機試車，五月底六月初啟動氯化爐，近期有望聯(lián)動試車。我國每年進口20萬噸氯化法鈦白粉，替代空間較大。公司是所有氯化法項目中最有可能率先取得突破的企業(yè)，項目達產(chǎn)將為公司在國內(nèi)外高端鈦白粉市場競爭中搶得先機。